海通证券：游戏迎接内容其实质共振 产业有望迎来触底后反弹

海通证券公开发表分析报告称，2022年一些游戏服务业务实承担违法行为必要措施义务，防沉迷管理工作取得实效，版号补发常态化，数量微量均有降低，代工版号管制忧心消除，供给端维持确定性不大。市场需求方面，随着登革热防疫战况的趋向，今后将共同努力促进经济运行主体消退，解决问题微的有效降低和量的充分持续增长。一些游戏零售业从服务业资源到用户消费行为有意与控制能力，都未来会步入触底后的反弹。

▍海通证券主要观点如下：

历年来总结：2022年一些游戏消费行为市场收入上升、覆盖面缩减，服务业处于承压蓄力期中。

2022年以来，国际形势复杂多变，亚太地区一些游戏消费行为市场普遍上行线。

欧美新冠登革热直接影响也造成今后一些游戏服务业投融资受阻、企业生产厂研制受限、用户消费行为有意和控制能力上升，进而抑制了零售业持续增长势头，2022年中华人民共和国一些游戏消费行为市场具体产值2658.8亿元，较2021年减少306.3亿元，累计上升10.33%，其中移动一些游戏覆盖面百分点成比例中华人民共和国一些游戏消费行为市场，用户覆盖面亦首次上升。

意味着今后一些游戏服务业迈入承压蓄力期中，坚持高微量、精品化转变，深耕细分化、差异化赛道，更加着重于用户趣味，将成为中华人民共和国一些游戏服务业突破境况、保健转变的策略手段。2022年中华人民共和国移动一些游戏消费行为市场ARPU值为42.8美元/年，与欧美等茁壮消费行为市场相比仍有不大的持续增长空间。

未来急遽：供求共振，迎内容大年。

2022年一些游戏服务业务实承担违法行为必要措施义务，防沉迷管理工作取得实效，版号补发常态化，数量微量均有降低，代工版号管制忧心消除，供给端维持确定性不大。

市场需求方面，随着登革热防疫战况的趋向，今后将共同努力促进经济运行主体消退，解决问题微的有效降低和量的充分持续增长。一些游戏零售业从服务业资源到用户消费行为有意与控制能力，都未来会步入触底后的反弹。

此外，轻度一些游戏、跨平台一些游戏、混合变现和AI高效率的广泛应用等的转变亦特别关注。

一些游戏靠岸：亚太地区竞争者激化，关注新兴消费行为市场、多元都可的突破。

今后自行研制一些游戏在海外消费行为市场具体产值已连续三年超过每年千亿元港币的覆盖面，海外消费行为市场仍是欧美一些游戏新公司的最重要增量来源不明，中华人民共和国企业在亚太地区移动一些游戏消费行为市场的竞争者力亦在逐步降低，多国消费行为市场下中华人民共和国一些游戏消费行为市场份额降低。

意味着今后靠岸收入主要来自美国、日本、北朝鲜等茁壮消费行为市场，都可方面，中华人民共和国SLG、射击类一些游戏在海外移动一些游戏消费行为市场取得不大优势。但今后一些游戏服务业靠岸格局逐渐固化，中小企业在海外消费行为市场突围难度加剧，未来会进一步有利于四肢厂商优势。

此外，聚焦中欧、非洲和拉美等地区的机会亦逐步成为急遽。

不确定性定时：

服务业财政政策发生变化、新一些游戏上架延期、新一些游戏观感不算预期、买量成本持续上升、海外消费行为市场竞争者激化等。

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