美国核心CPI创两年新低！美联储9月按兵不动获重要测量仪器

南京时间每周五上午，加拿大劳工部披露最取而代之物价下降调查结果。受卖家单价下滑影响，7同年加拿大储蓄者物价Index（CPI）往年同期下降3.2%，好于市场预想，本体CPI往年同期下降4.7%，创近两年取而代之低。原始数据披露后，美股期货拉升，美元Index短线跳高跌破102山口，期货玉石短线冲高0.5%。通货膨胀率期货推测，货币税制9同年年末持续通货膨胀率相同。

本体物价下降继续下滑

原始数据推测，加拿大7同年CPI往年同期下降3.2%，相比之下前值3.0%，好于市场预想3.3%，环比升高0.2%，符合预想，剔除反转更大的牛奶和可持续后，7同年本体CPI往年同期下降4.7%，符合预想，大于前值4.8%；环比升高0.2%，符合预想。

分类别看，占到CPI权重1/3的管理费物价下降是主要推手。上同年加拿大管理费物价下降环比升高0.4%，往年同期下降7.7%。尽管管理费价格继续攀升，但往年同期人均已经停滞不前，实质上指标推测，随着更加多的公寓楼股票，租赁价格黄绿色回升趋向于。CPI中的管理费指标往往比实质上指标滞后几个同年，预计去年月末至2024年将促使下滑。

反转很小的牛奶和可持续方面，7下半年牛奶单价环比升高0.2%，较6同年加快0.1个百分比。可持续单价环比下降0.1%。

本体物价下降中，二手车单价下滑1.3%，连续第二个同年攀升，船票、卡车、医疗服务和通讯单价也有所回升。不过汽车保险、教育和娱乐在内的概念设计都有所下降。

自取而代之冠疫情以来，持续偏高的物价下降持续腐蚀着储蓄者CPI。SMB Nikko Securities的原始数据推测，经物价下降和财政收入调整，加拿大普通家庭收入较2020年4同年回升约9.1%。

在政府救助基本枯竭的历史背景下，不少加拿大人开始选择借债用于花销。纽约联储本周调查结果引述，加拿大信用卡偿还债务限额里程碑将近1万亿美元，目前开立的信用卡账户比2019年疫情前多7000万个。这确实，尽管通货膨胀率升高，储蓄者仍在继续储蓄，这意味著会使货币税制汽化经济和诱导物价下降的任务变得复杂。

火热的劳工市场也是物价下降的潜在动力，非农调查结果推测，7同年最低时薪往年同期下降4.4%，加拿大普通家庭转向服务储蓄促使推高了本体物价下降，而货币税制将此视为今后物价路径最可靠的指标之一。

货币税制或不堪一击

原始数据披露后，不少政府机构忽视，加拿大7下半年的本年度物价下降率比6下半年有所升高，但同本年度物价涨幅仍然温和，这意味著会阻止货币税制在9下半年加息。的政府基金通货膨胀率期货推测，9同年持续通货膨胀率相同的期望值迫近90%。

富国银行高级亚当·斯密布拉德（Sam Bullard）对原始数据出版评论家回应：“总的来说，物价下降趋向于比月末更加坚定地走在回升的沿路上。到去年年底，往年同期人均意味著会保持在3%约。”

自往年3同年开始加息以来，货币税制的政府基金通货膨胀率已累计上调525个----。权衡到国家政府的滞后效应，在控制物价下降赢得微小成果的历史背景下，货币税制官员已经来说权衡如何结束本轮重整周期。费城联储主席哈克回应，货币税制意味著会推迟促使加息，同时加拿大经济似乎正在可能衰退。“从那时候到9同年上旬，如果未任何引人注意的取而代之原始数据，我深信我们意味著会有耐心，保持通货膨胀率稳定，让国家政府行动发挥作用。”

货币税制票委、芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）忽视，税制制定者需在加息的过程中保持足够的耐心，货币税制有能力在将物价下降率调低2%远距离低水平的同时不引发经济衰退。古尔斯比忽视，货币税制很快就需开始权衡何时持续通货膨胀率稳定以及持续多久。

巴克莱银行依然谨慎，引述7同年CPI只是9同年会议之前披露的众多原始数据之一，如果8同年原始数据无意间反转，依然意味著近乎7同年原始数据的影响。

Vanguard高级亚当·斯密帕特森（Andrew Patterson）回应：“基本物价下降原始数据确实物价下降率黄绿色回升趋向于，我们认出卖家物价下降持续，住房和更尤其的服务业声势停滞不前，但速度比2023年月末慢速。 总体而言，我们对明年发挥作用2%的物价下降远距离持保留态度。”

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