长城策略：10年底金股

简短

通则

九月初一组回顾：受到欧美外多项因素影响，9月初A股价场效益仍依然上部该线不稳定性走势，市场效益成交量随即下降，渐进资金不足不足。“新政策底”早就显现出，“市场效益底”的多项信号早就显现出，局限性仍需耐心等待。9月初上证指标、沪深300指标、香港交易所指标的涨跌幅分别为-0.30%、-2.01%、-4.69%。我们的单月初一组平均收益率为+3.36%，其中，福瑞股份（+41.56%）、羚锐制药（+11.52%）、大华股份（+3.20%）等所持收益率展现出较好。

十月初配有敦促：连串新政策时间尺度已应启动时，A股营业收入大概率早就触底，市场效益有望启动时上行期。房房地产全面性，“认房不认贷”、调降首套房效益量借贷现金流，房地产新政策逐步松绑。基本面来看，预期转回积极，企业营业收入或已走到低点。资金不足面来看，新政策层层加码下折扣努力有望逐渐修复，在经济上扩张提振货币新政策效能。心理面来看，市场效益心理和市价表明下行线空间内有限，新政策引导长时间资金不足劵，渐进资金不足有望兑、打破效益量博弈状态。产业新政策全面性，多金融业实行涉及产业新政策，与资本市场效益新政策时间尺度转变成有效共振。

十月初一组推荐：华为、三七互娱、福瑞股份、飞龙股份、沃格光电、太阳纸业、达仁堂、北新水泥、同花顺、宁波银行。所择一所持还有数通信、香港媒体、生物新材料、汽车、自由电子、冶金、中药、水泥、非银、银行等金融业。

危险性查看：

1. 九月初一组回顾

受到欧美外多项因素影响，9月初A股价场效益仍依然上部不稳定性走势，市场效益成交量随即下降，渐进资金不足不足。“新政策底”早就显现出，“市场效益底”的多项信号早就显现出，局限性仍需耐心等待。9月初上证指标、沪深300指标、香港交易所指标的涨跌幅分别为-0.30%、-2.01%、-4.69%。我们的单月初一组平均收益率为+3.36%，其中，福瑞股份（+41.56%）、羚锐制药（+11.52%）、大华股份（+3.20%）等所持收益率展现出较好。

2. 十月初一组推荐

2023年10月初配有敦促：

长时间视角下，“看长要用较短”。长时间视角下，华北地区和当年的长崎有部分共同点。房房地产时间尺度、债务时间尺度、人口时间尺度以及自产时间尺度或许都在转入下行线连接线。如果能积极化债并且深化改革方案，华北地区经济则能够显现出长时间企稳态势。在这种演算下，股价投资者应采取“看长要用较短”的视角。改革方案举措实行之前仍以积极部署兼有，例如以“中特估”为代表人的全额克拉通，和以AI算力为代表人的长时间荣景新材料成长克拉通；改革方案举措实行最后以战略建仓兼有。

较短期视角下，连串新政策时间尺度已应启动时，A股营业收入大概率早就触底，市场效益有望启动时上行期。房房地产全面性，“认房不认贷”、调降首套房效益量借贷现金流，房地产新政策逐步松绑。基本面来看，预期转回积极，企业营业收入或已走到低点。资金不足面来看，新政策层层加码下折扣努力有望逐渐修复，在经济上扩张提振货币新政策效能。心理面来看，市场效益心理和市价表明下行线空间内有限，新政策引导长时间资金不足劵，渐进资金不足有望兑、打破效益量博弈状态。产业新政策全面性，多金融业实行涉及产业新政策，与资本市场效益新政策时间尺度转变成有效共振。

金融业配有：

（1）新政策落地：承销克拉通，“市场效益底”的反攻舵手。房房地产克拉通，“认房不认贷”重在满足改善性效益。（2）全额克拉通：“新政策扶持金融业+高总资产+全额”在筑底时期是投资者优择一。（3）折扣分层+平价质优：折扣好斗崛起，追捧“分层”演算下的“质优”方向，有数白酒、啤酒、低温奶、零食消费性等。（4）高荣景+高弹性：追捧TMT克拉通的高弹性、效益崛起、以及长时间荣景演算。有数信创、折扣自由电子、半导体、算力等。

本期一组如下：

华为、三七互娱、福瑞股份、飞龙股份、沃格光电、太阳纸业、达仁堂、北新水泥、同花顺、宁波银行。所择一所持还有数通信、香港媒体、生物新材料、汽车、自由电子、冶金、中药、水泥、非银、银行等金融业。（总总资产截至9月初28日）

3. 危险性查看

海外财政赤字危险性；美联储新政策预期反复；国在经济上求崛起不及预期；部分企业财务状况不及预期；地缘冲突系统升级危险性等。

本文源自承销研报精择一